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    《第一財經》衛哲:副駕駛位上的老司機

    文章作者:中農網

    轉入投資界已五六年的衛哲,保持著濃濃的投行風格——深色西服,挺括襯衣,頭發一絲不茍,說話字斟句酌,不露一絲破綻。

    也難怪,他大學畢業后的第一份工作就是投行,跟隨的還是被稱為中國證券業教父的管金生,這樣的經歷,對塑造一個人的職業路徑,很可能是決定性的。不過,衛哲盡管感謝這份經歷,卻并未被決定。24歲當上萬國證券資產管理總部副總,29歲成為普華永道全球最年輕合伙人之一,31歲任百安居總裁,36歲做阿里巴巴CEO,一路走來,他信奉的是:改變。

    2011年,在阿里巴巴那場眾所周知的欺詐門事件后,衛哲迎來了職業生涯的又一次重大改變:離開阿里,牽頭組建嘉御基金,成為股權投資行業的一名少壯獵手。

    一如他本人不走尋常路,嘉御基金也像是PE界的另類——這個管理資金10億美元級的基金里,一半人是做投資的,一半人是做咨詢的;做投資的不懂咨詢,做咨詢的不懂投資。這種獨特的人員結構,不但沒有阻礙基金的成功,反而成就了它的獨門絕活。短短5年,嘉御從無到有,投資了30余個項目,鮮有失手,還造就了500彩票網、PPS、91助手這樣在兩年內成功IPO或并購退出的經典案例。


    不久前,衛哲出現在深圳中農網戰略生態圈發布暨戰略合作簽約儀式現場。中農網是嘉御基金投資的企業,在嘉御的30多個投資對象當中,中農網恐怕是衛哲最上心——他只在這一家企業擔任董事長?!兜谝回斀浫請蟆酚浾吲c衛哲的對話,就從中農網開始。

    “plus輪之王

    中農網是農產品B2B垂直電商平臺,覆蓋品種主要有白糖、繭絲、水果、木材等。2015年,中農網實現累計主營收入超過百億元,也是國內為數不多的千萬級盈利水平B2B企業。

    衛哲最初關注到中農網,是在2011年底。其時,已經完成一輪引資的中農網,正為上市做準備。衛哲也看上了這家公司,他要想辦法擠進來。經過一番深入調研,他發現中農網的交易模式還有很大的改造空間,供應鏈金融也剛要起步。他決心以高質量的戰略咨詢服務來打動原股東和管理團隊,進而獲得入股機會。

    中農網副董事長齊志平對此印象深刻:“2012年底,從David(衛哲)還沒有成為我們的投資人開始,他就把他的LP也好,合作伙伴也好,不停地向我們推薦,讓我們去看別人怎么做,把一些互聯網企業沉淀得很好的東西,用到我們的企業發展和戰略轉型當中。這對我們順利完成戰略轉型幫助極大。

    最終,在衛哲的建議下,中農網確立了從線上平臺向平臺+自營+供應鏈模式轉型的戰略方針,同時逐漸加強供應鏈金融產品的研發準備。經過一年的改造,中農網的業績翻倍增長,嘉御基金也贏得了中農網母公司農產品(000061.SZ)董事會的認可,以A+輪投資入股。


    后來,屢屢通過免費咨詢贏得投資機會,并且多為A+、B+、C+輪投資的衛哲,在業界獲封“plus輪之王稱號。先咨詢,后投資模式,也成了嘉御在私募基金界的獨特標簽。

    “那嘉御作為一個PE,為什么偏偏要挑一個利潤率這么低的行業,而不是其他更賺錢的行業?”

    衛哲蹙眉停頓了大約5秒鐘,放慢語速回答:如果你要做的事有別人也在做,一定會有競爭,這樣的話,馬克思早就說過,你的利潤不可能永遠保持增長,這是第一;第二,有些利潤高的行業,它規模不大,農產品雖然利潤率低,但是它的市場規??赡苁侨f億級的。中農網的下一個目標是把這三個數字(交易額、收入、利潤)都再乘以10。不是所有行業這三個數字都能再乘以10,但對農產品來說并不遙遠。

    衛哲接著說:投資就像賽車,我們選的這個賽道,要足夠寬,又足夠難。你先發以后,你難,別人也難。我們做到100億僅有千萬級的利潤,可想而知多少資本做不到100億的時候,它就垮了,那樣我們才有更多的機會。

    作為衛哲在中農網的搭檔,齊志平也認為,雖然大宗農產品流通行業利潤很薄,但中農網不斷有新產品、新服務推出,原有業務也在推陳出新,未來中農網的業務模式和市場空間,仍然有可觀的提升潛力。

    安于副駕駛

    事實證明了衛哲的眼光。數據顯示,中農網20132015年的營業收入分別為27億、73億、127億,2016年上半年GMV(GrossMerchandiseVolume,銷售總額)194億。在農產品電商(主要是2C)普遍虧損的狀況下,中農網從2012年以來持續贏利。

    采訪之時,恰逢萬寶之爭,話題自然離不開混合所有制企業內部國有和民營資本如何共處共贏的問題。目前,中農網的股東包括國有上市公司、管理團隊、美元基金投資人、國內投資人。


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